软件行业：软件服务领域收入继续快速增长

　　 软件服务领域已经成为行业的增长重心

　　我国软件行业市场由软件产品、系统集成与软件服务组成，近几年来，尽管软件产品在总收入中的比例仍高于50％，但从长期范围看，应处于逐步下降过程中。而软件服务收入增长幅度较大，成为增长最快的领域，2002年后的数据表明，我国软件增长的重心已经从软件产品逐步转移到软件服务领域。

　　 值得关注的子行业领域

　　近几年以来管理软件、软件外包、电子政务继续保持快速增长，3G已经启动，提供系统集成和业务支撑系统的 公司将获得较大的机会。

　　 行业投资评级和配置

　　行业投资机会主要在应用需求快速增长管理软件、软件外包等子行业领域公司及具有垄断优势的公司，因此我们对软件行业仍然给予持有的评级。软件行业投资配置：用友软件、东软集团、科大讯飞。

　　 投资配置评级：买入：用友软件、东软集团、科大讯飞。

　　 一、2008年1－7月软件收入继续快速增长

　　（一）2008年1－7月软件收入继续快速增长

　　2008年1-7月软件行业实现收入4199.1亿元，同比增长32.4%，增速比电子信息制造业高出13.3%，与2007年同期相比，增速高出9.4%。

　　中国软件产业在2005年之前保持了快速增长，2006年之后增幅出现下降，2007年软件行业实现收入5800亿元，同比增长20.8%，与2006年同期22.9%相比，增幅继续下降。

　　2008年以来，全国软件行业增幅出现上升，这种上升趋势能否持续，仍需要观察。

　　目前我国软件产业总体规模偏低，主要原因：一是软件与硬件的融合发展水平不高，特别是基于整机制造业的嵌入式软件发展空间亟待新的拓展；二是软件外包能力仍需增强，特别是承接国内跨国公司以及传统行业的服务外包水平不高，影响了产业规模的扩张。

　　（二）软件服务领域已经成为行业的增长重心

　　2008年1-7月，软件产业收入构成中，软件技术服务增长最快，累计完成收入780.8亿元，同比增长44.7%，增速比软件全行业高12.3个百分点，所占比重达18.6%。其中，软件外包服务收入接近89亿元，同比增速达88%。

　　软件产品收入为1821.7亿元，同比增长31.2%，占软件产业总收入的43.4%，继续成为软件产业的主要组成部分；系统集成收入为879亿元，同比增长27.6%；嵌入式系统软件完成收入599.8亿元，同比增长32.1%；IC设计完成收入117.8亿元，同比增长17.1%。

　　2008年1-7月，软件出口76.7亿美元，同比增长61.3%，增幅比整个软件产业高出28.9个百分点，较前6个月提高17.9个百分点。其中，软件外包服务出口6.8亿美元，同比增长45.8%，占软件出口的比重为8.9%。

　　从软件构成看，软件产品收入比重变化不大，软件产品的增长率已经出现上升，而系统集成增幅有所减缓，软件服务收入增长幅度最大，仍保持快速增长，成为软件行业增长最快的领域。

　　我国软件行业市场由软件产品和系统集成与软件服务组成，2007年软件总收入5800亿元，同比增长20.8％，与2006年增长22.9％及2005年增长62.23％相比，继续下降，同时也低于2004年的31.25％的增幅。其中软件服务增幅最高，达到24.8％，增幅高于软件产品的22.5％和系统集成的16.0％的增长幅度。

　　2002年后的数据表明，我国软件增长的重心已经从软件产品逐步转移到软件服务领域。

　　2001年以前，软件产品和系统集成与服务在总销售额中的比例相对稳定，从2002年开始，出现大幅振荡。软件产业成熟国家发展历史表明，随着软件产业不断成熟，软件产品在总销售额中的比例将逐步下降，并趋于稳定。图3显示随着信息化改造领域不断拓展，软件产品和系统集成与服务在总销售额中的比例不断交替变化，表明尽管我国软件