王晓初：收C网价偏高 为早获移动牌照

　　

 

　　昨日，在停牌一周多之后，中国联通(600050，SH;00762，HK)、中国网通(00906，HK)及中国电信(00728，HK)纷纷发布公告称，联通将以总计1100亿元人民币的价格将其CDMA网络资产和业务出售给中国电信，并将以换股的方式与中国网通合并。联通、网通及中国电信股份将于今日复牌。

　　至此，电信重组“6变3”计划中，中国电信行业重组工作又进一步。

　　重组方案

　　联通C网卖了1100亿

　　昨日下午16时31分，中国电信在香港联交所发布公告称，董事会已经与联通的子公司CUCL订立了框架协议，将支付人民币438亿元收购联通CDMA业务，同时，中国电信集团将以662亿元人民币收购联通的CDMA网络，至此，电信重组改革中的第一个关键环节落定——中国电信通过斥资1100亿元，将拥有4200万用户的联通CDMA网络和业务收入囊中。

　　中国电信的公告中提到，中国电信与联通的子公司CUCL达成协议，划分到电信的员工总量将按联通2007CDMA服务收入在联通总服务收入中所占比例来确定，其中，与CDMA业务直接相关的专业员工将全部划至电信，而其他后勤方面员工则按一定比例进行划分。

　　联通换股合并网通

　　中国电信发布公告的10分钟后，联通和网通联合发布公告称，将采用换股的方式进行合并。根据双方的协议，中国联通和网通达成换股合并的框架协议，每股中国网通股份换取1.508股新联通股份，而每股网通美国存托股份换取3.016股中国联通美国存托股份，按照这一方案，网通每股价值将达到27.87港元，比上周停牌前溢价3%。

　　公告中称，在经股东投票通过后，网通将从香港和纽约两地退市，而新联通股份则将在香港、上海、纽约三地上市，合并完成后的新联通总股本将扩大为237.645亿股，按照联通H股停牌前18.48港元计算，总规模将达到4391.67亿港元。

　　六合三的电信新格局

　　早在5月24日，工业和信息化部、国家发改委和财政部联合发布 《关于深化电信改革的通告》，盛传已久的电信重组方案尘埃落定，中国移动股价在消息刺激下一改颓势，上涨2.52%，以117.6港元报收。

　　方案不出意料 10元之上高抛

　　经过一周多的停牌，中国联通(600050，SH)今日复牌。重组方案细节中是否与市场预期相吻合?

　　中信建投研究员陈政说：“1100亿元出售CDMA网络，这个和我们之前的预期差不多;联通向每股中国网通换股的方式和形式也和我们预期的一致，只是对价比我们之前的预期略微低了一点，也就是说联通的股份比我们预期的摊薄了一点。但也比较合理，因为我们当时预测是几个月前，几个月来两只股票的价格也有所变化，因此这个对价可以说也没有出乎意料。”

　　陈政认为：“这次公布的交易没有什么新的利好，如果复牌后股价上涨的话也是停牌一周多压抑的需求释放。”对联通股价的预测，他认为：“新联通在渡过整合期后，有可能借拥有WCDMA这一全球最主流3G标准的优势再上一个台阶。而是否能把握住机会，还要看联通未来的表现。”