北京东四环外的宏城鑫泰大厦，在经过数年迟疑后，在2015年的某天悄然挂上了乐视的招牌。

楼内并不宽敞，但还算热闹，运气好也许还能撞见乐视VP中的一位。有员工告诉记者，最近几个月公司一下子多出不少“部门”，员工数量的增速如同公司股价一般，但即便如此，不少职位还是空缺着。

这并不是偶然。早已走出低谷的乐视，如今摆出了一副进攻姿态，在数月间，匆匆完成了手机、汽车、智能硬件等领域的布局，公司股价也从28元的低位飙升至近期的160元上下。而与此同时，乐视的拆股计划也于昨日落地，有内部人士称，这次的“一拆二”，有望让公司新股的股价再次飙升至100元高位。

另一方面，在乐视上月托出手机这步棋后，乐视体育8亿人民币的A轮融资昨日也终于落子。而据网易科技了解，乐视移动的A轮融资也有了初步进展。粗略估计，仅体育和移动两项业务，目前的估值总和可能就超过了250亿元人民币。

贾跃亭的新资本局

早在本月5月5日，网易科技就曾独家爆出万达领投乐视体育的消息。昨日乐视体育正式公布了此次融资方案，万达投资、马云旗下云峰基金分别成为其A轮和A+轮领投方，公司估值达到28亿元人民币。

在完成融资后，万达投资及王思聪名下的普思资本合计占股11.49%，云峰基金持股7.82%。而原有控股股东乐视网股份被稀释至10.63%，从而丧失控股地位，乐视体育也转而成为乐视网的关联公司。

之所以一次性公布A和A+两轮融资，乐视体育内部人士告诉网易科技，早在年前，乐视体育的部分融资已经谈妥，但由于不断有新投资方加入，公司估值也水涨船高，该轮融资的deadline不得不一拖再拖，最终形成了如今万达、云峰各领投一轮的局面。

值得注意的是，经过此次融资后，乐视体育控股股东更换为乐乐互动。这家公司由乐视网高级副总裁高飞担任公司法人，占有乐视体育38.97%的股份。这意味着，乐视体育通过此次调整，正式将股份由上市公司部分转移至非上市部分。

相关人士分析称，这样调整，一方面可降低体育业务经营风险对上市公司造成的影响，另一方面也使得乐视体育今后将获得更大的业务调整自由，从而为此前乐视体育CEO雷振剑声称的独立上市吹响“前奏”。

最为重要的是，完成退出的乐视系公司如乐视控股，第一次实现通过“贩卖”非上市公司股权获得大量资金，从而为后续启动的汽车等新项目输血。

事实上，去年贾跃亭接受采访时曾表示，乐视的融资能力一直是短板。但乐视的视频、电视业务长期以来都处于烧钱状态，对上市公司股权进行的质押不得不成为乐视在很长一段时间内的主要筹资手段。

这样的负面作用显而易见。近期有媒体曝出，乐视的资产负债率已经高达66.2%，高于业界平均水平。当乐视的盘子越摊越大，资金链则成为最大的隐忧之一，更健康的筹资渠道呼之欲出。

对此，贾跃亭给出的答案是，通过非上市子公司进行股权融资。而乐视体育，无疑是这个答案的第一个诠释。

王健林和马云的体育梦

可以说，完成A轮融资后的乐视体育，承载了贾跃亭资本梦的同时，还承载着王健林和马云二人的体育梦。

资料显示，乐视体育原为2012年8月上线的乐视网体育频道，2014年3月正式拆分为独立公司，并作为乐视的控股子公司存在。经过近三年发展，乐视体育已获得共计17类运动项目、121项比赛的版权，据称可实现平均每年4000场的赛事直播。乐视体育首席内容官刘建宏甚至声称，乐视体育已成为全球拥有体育赛事资源最多的公司。

这样的乐视体育，成为王健林体育产业布局中的一环，并不让人意外。或者说，王健林手握的资源，正是乐视体育希望拿下的。

此前，万达集团在体育视频转播的上游有过不少耕耘。最为人所知的是，今年1月21日，万达集团斥资4500万欧元，拿下西甲马德里竞技20%的股份。2月10日，万达又斥资5亿欧元收购了瑞士盈方68.2%的股份。

而瑞士盈方，正是2010年和2014年足球世界杯的亚洲转播权、CBA转播权的分销商，同时还与德国足协等多国足协有合作关系。在冬奥会项目上，七个相关国际体育协会有六个都由盈方代理。

业内人士称，丰富的版权资源，在如今赛事版权居高不下的大背景下，对视频网站显得格外重要。据刘建宏介绍，NBA在美国的协议已攀升至70多亿，英超合同则超过了50亿英镑，版权向上攀升的趋势已不可逆转；对于视频网站来说，只是买来版权赛事，然后用流量换广告，基本上就只剩下一个字，那就是死。

而对于版权方来说，攀升的赛事版权价位带来的也并非全是好事。举例来说，受制于成本因素，目前四大门户的体育频道已经全部退出英超直播。

在这种情况下，打通视频转播上下游，可能是乐视与万达共同的诉求。

乐视体育的另一个领投方，则是马云旗下的云峰基金。与万达乐视打通上下游的理由不同，马云与乐视体育的联姻，是为填补自身在体育领域的空白。

事实上，马云在内容方面已有多个布局，包括收购文化中国并改名阿里影业，入股光线、华数、优酷土豆等公司。不过，体育领域却一直没有马云的身影，而此时，苏宁旗下PPTV、乐视体育等都已领先了不少身段。

可能正是基于此，马云稍晚于万达，开始了与乐视的接触。完成入股后，阿里系除了在资金上，还将在发展战略、组织管理和品牌建设等方面对乐视体育进行帮助。

此外，据乐视体育内部人士透露，完成与万达、云峰的联姻后，乐视体育的盈利重心将放在版权赛事的付费观看及IP的后续开发两方面。关于IP的后续开发，该内部人士举例解释称，以后乐视体育赛事的一些周边很可能通过电商渠道如乐视商城进行售卖。

资本局的下一步

在乐视体育完成融资的同时，有投资机构人士向网易科技爆料称，上月推出3款超级手机的乐视移动已经在融资问题上有了初步进展。

消息称，从目前的结果看，该轮融资规模或为三到五倍乐视体育的融资额，资方对乐视移动的估值已达50亿美元以上。但该消息人士拒绝透露资方信息，只表示与乐视体育一样，乐视移动的部分资方同时也是公司的战略合作方。

此外，还有消息称，乐视移动的融资原定于五月宣布，但由于后续投资机构的不断进入，融资完成时间可能会有所推后。

无论上述融资消息是否属实，乐视的下一个非上市公司融资都不再遥远，而乐视移动的融资本身就已箭在弦上。

即便抛去硬件公司本就需要大量启动资金的考虑，作为整个乐视生态2015年最重要的业务，乐视手机承载着为整个乐视系输血的重担，而输血，不仅在于手机自身的利润，还在于乐视移动在资本市场的表现。

不过，相对于业已完成融资的乐视体育，乐视移动的融资尚有诸多不确定因素。近期有传言称，乐视手机在供应链上受挫，有可能难以保证5月19日的正常开售。虽然乐视相关人士对此予以了否认，但第一次做手机的乐视能不能面对正式开卖的考验，依旧是个未知数。

一旦开卖后，手机项目遇到的麻烦若是超出预期，乐视移动的融资将有可能受到影响。

除了紧锣密鼓的进行非上市公司的股权融资，乐视在资本上还进行了另一个举措。据了解，根据此前发布的公告，乐视昨日正式完成了“一拆二”的除权。

除权首日，乐视收报82.93元，涨1.93%。相关人士称，相对于此前的接连涨停，拆股后的乐视可能在本月不会有太好的表现，但下个月就说不太准。

而之所以要进行“一拆二”的除权，乐视网内部人士表示，一方面是希望降低投资门槛，毕竟经过疯涨后的乐视股价已经让部分股民望而却步；另一方面，公司高层则是寄望于提高股民热情后，使得乐视股价进一步拔高到相当于除权前200元的高位，即每股100元。

事实上，在不少乐视投资者的眼中，“妖股”乐视达到这个水平，可能只是时间问题。

不管怎样，踏入2015年后的贾跃亭，日子似乎好过了不少。接连落子的资本局，加上王健林和马云的支持，让向来缺钱的乐视，多少喘了口气。不过，眼前的这些资金，要想圆上贾跃亭放出的所有“大话”，还很难。

至少，在据称需要300亿启动资金的乐视汽车面前，依旧杯水车薪。