自6个月前比特大陆宣布赴港IPO进入申请流程以来，因其布局对区块链行业影响深远而成为大众焦点，各种传言不断。

今日，终于以“赴港IPO申请过期”暂时性地划上了一个句号。其实，这对比特大陆来说未必是件坏事。要知道，阿里巴巴5年前也曾欲赴港上市，却以失败告终。

对于IPO，比特大陆战略布局正在转变…...

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　　为何6个月前选择赴港IPO?

比特大陆赴港IPO的申请时间是2018年9月，许多人不清楚为何它要在这个时候选择赴港IPO。笔者认为，当时他们的理由很充分：

　第一、融资发展，提升公信力和影响力

通过加密货币“矿业”起家的比特大陆，在行业内奠定了扎实的基础，坐稳了行业独角兽的地位，再加上自主研发的AI芯片想象空间大，所以必须要融资，实现规模裂变、拓展雄图霸业。IPO是当时条件下，融资发展、提升公信力和影响力最好的选择。

　　第二、为什么是香港?

这就要提到香港的特殊的地位了。香港是公认的国际金融中心，也是内地企业走出国门的一块跳板，优秀的内地企业可以在香港获得国际化的影响力和外资的注入。对于比特大陆所属的这个特殊行业来说，走出国门、放眼世界的一个非常好的契机，更何况当时A股严重低迷，也不太能选择在大陆上市。

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　　计划赶不上变化

正所谓计划赶不上变化，此一时彼一时，对比特大陆而言，现在或许不是赴港IPO的好时机。

　　一、大陆股市回暖，资金从香港北上回流

2019年年初，A股迎来了“小阳春”，投资者目光迅速转移，甚至还有机构预测A股今年走势或将强于港股。经过2018年的超大幅度下调，很多板块出现了新的机会，南下香港的资金开始明显回流。

　　二、港交所还没准备好

其实，对于新兴行业，特别是区块链相关产业，全世界都在探索。除了个别国家较为“激进”外，大部分国家的相关监管部门尚持保守观望态度，香港方面亦是如此：

　　a、港交所上市制度过于主观

今年1月份，港交所主席就表示，包括比特大陆在内的三家矿机商不满足港交所“上市适应性”的核心原则，同时称将坚持程序正义，给公司保留申诉的权利。

然而，港交所对于“上市适应性”尚未有明确的规定，完全由上市委员会主观判断，仅给出了政策性的指引。半年多过去了，港交所明显还未准备好、也尚未收到对相关新兴产业的政策新规。

　　b、港交所对整体区块链行业偏保守

或许这与香港政策尚未完美跟进新兴行业、港交所对区块链行业认知偏保守有关，很容易让人联想到马云的阿里巴巴，当年浩浩荡荡赴港上市，却遭遇闭门羹：

2013年，阿里巴巴赴港上市遭拒，主要原因也是港交所当时的规则制度(当时，不允许双重股权结构公司在港上市)，虽然说香港的法律法规可以根据具体形势的变化而作出调整甚至修改，但在调整修改前，没有任何人能获得特权。

一直到了2017年12月5日，香港才决定允许双重股权结构的“创新型”公司在港上市，此举也被认为是香港市场近二十多年来最重大的一次上市改革。但香港和港交所的反应终究还是太慢了，彼时的阿里巴巴已成为美股市场的香饽饽，市值超过5000亿美元的巨无霸。

　　三、港股的尴尬局面

　　a、容易产生破发连锁反应

赴港上市企业中，不乏许多优秀的企业，但在特殊时期也终究逃不了“港股破发率高”的魔咒。2019年年初的一组统计数据显示：

2018年在香港上市的192只新股中，破发率高达73%，其中62只新股上市首日即破发，首日破发率高达44%，来自59个行业的公司，仅有4个行业未有破发现象。例如，2018年6月某网络招聘独角兽公司赴港上市，首日即破发，截止今天发稿时间，现价已跌破发行价27%以上。

　　b、当前受大陆和欧美股市影响大

港股虽然有大陆资金和外资的流入，但是进去的口子多了，出来的口子也一样多。很多港股投资者经常抱怨：“港股这个市场，有时候就像没娘的孩子，美股跌、港股跌，A股跌、港股跌，欧洲股市跌、港股也跌......”

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　　后续战略布局将如何调整?

综合上文，赴港IPO的时局已经发生了变化，也许对比特大陆而言，推迟IPO计划在当下是个不错的选择。

为什么这么说呢?因为目前是熊市，比特大陆掌握了大量的区块链资产，在熊市中区块链资产价格容易被低估，上市相当于变相将优质资产“贱卖”了。

另外一个问题来了，后续比特大陆将会如何调整战略，从而继续影响区块链行业的发展呢?

　　一、待市场回暖，重启IPO

前文也提到过了IPO对企业发展的重要性，笔者推测比特大陆正在静待行情回暖，等明确的政策出来之后，将再次重启IPO。

　　二、周期利好到来，主营业务有条不紊

今年2、3月份，我们从比特大陆官网公布的消息中可以看到，比特大陆的芯片、矿机业务在有条不紊地进行中：比特大陆自主研发的第二代7nm芯片BM1397(能效比低至30J/T)发布，性能提升显著的蚂蚁矿机新品Z11推出，S17即将在近日推出…...

同时，我们也注意到，丰水期的到来和加密货币周期性回暖，对比特大陆的“矿业”是重大利好：

据Coindesk的报道，一位熟悉比特大陆计划的中国西南部某矿场经营者称，这家挖矿巨头已经在该地区部署了约20万套挖矿设备，以利用夏季因水电过剩而产生的低价电并重夺市场优势。

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　　后记

2018年，也就是港交所拒绝阿里巴巴赴港IPO的5年后，香港特首表示“希望阿里巴巴回香港上市”，香港将致力创新，不再错失阿里巴巴，表达了渴望拥抱阿里巴巴的意愿。对此，不少股民忍不住调侃：“昨天你对我爱搭不理，今天我让你高攀不起”。

或许在未来，随着加密货币的兴起和区块链越来越主流化，包括比特大陆在内的一众区块链公司将会成为像阿里巴巴一样的“香饽饽”。或许在不久的将来，比特大陆也有可能参考阿里巴巴的做法，赴美上市。

最后，对于比特币大陆等公司赴港IPO申请过期，其实不必过度解读，就像比特币ETF屡次申请，美国SEC都没有准备好一样。

等待恰当的时机很重要，懂得把握时局、适时调整才能赢得未来。

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