自2017年至今，无人货架近乎进行了一整轮的资本洗礼，互联网巨头们已悉数进场，创业者中也起者有之。幸福总是短暂的，2018年元旦过后，无人货架第一梯队中，猩便利、七只考拉等纷纷传出裁员、资金链断裂等不稳定消息，无论是确有其事还是竞对的恶意中伤，所有人的渐渐意识到，这个行业的确出了问题，昔日频繁对外发声的投资人和创业者们也都进入了沉默。

而就在所有人都谨言慎行的时候，饿了么旗下无人货架项目“饿了么Now”透露其首个入驻城市上海已实现运营盈利。

拥有饿了么品牌的背书，饿了么NOW的发展比其他无人货架顺利的多。

陈骐是饿了么NOW无人货架的项目负责人，如今许多无人货架还停留在跑马圈地的阶段，许多无人货架选择进到更多的城市，进入更小规模的公司。陈骐认为这一类的公司在发展上是不够审慎的，因为从经济模型上来看，这些城市的市场空间不够大，远期实现不了该城市的经济规模。从数据上来看，更小的公司它的货损和动销水平也都更差。

其次，模型上毕竟这是个零售的生意，饿了么NOW给出的数据显示无人货架未来的毛利水平对标一线城市的便利店是33%到37%，如果是这样的空间，那未来的成本主要就是三块：

第一块，损耗，就是盗损为主的损耗。

第二块，其实是履约成本。

第三块，设备的折旧。

所以，最终如果一个生意长期无法盈利的话，那么这个故事就很难持续下去。饿了么NOW的想法是零售的业务本身要自负盈亏，通过其他收入让它去赚钱，然后把这几个核心的成本降下来。

饿了么NOW背后拥有蜂鸟的配送网络。利用蜂鸟，也就是外卖骑手的团队来进行补货，恰恰可以把补货和履约成本降到最低。同时由于饿了么平台大数据的优势，饿了么NOW能更清楚的知道用户分部的热力图和在选品上的差别，另外也会对一些货损比较严重的点位进行去除。这些天然优势使得核心成本问题得以顺利解决。

无人货架领域的点位竞争非常重要，目前也在跑马圈地、占领市场并形成规模优势，但精细化运营是这种业务模式成立的前提条件，低质、无效的点位和粗放的运营不会带来企业价值的任何提升。下半场如何发展，还有待观察。有饿了么NOW的案例可以预见，无人货架最终会成为被消费者广泛认可的零售形式。