在与宣亚国际重组失败3个月后，直播平台映客首次向港交所提交IPO招股书，联合保荐人为中金公司、花旗银行和德意志银行。

映客未在招股书中披露计划募集资金的金额，但所募资金将用于丰富产品内容、开展营销活动以及战略投资等方面。

营收结构单一 直播业务贡献9成以上营收

招股书披露，映客2015年、2016年、2017年营收分别为2870万元、43.34亿元、39.41亿元，毛利分别为1384万元、16.36亿元、13.95亿元。

映客的绝大部分收益来自直播业务，2017年映客直播收益为39.19亿元，2016年为43.26亿元，2015年、2016年以及2017年三年，直播业务所得收益占收益总额的94.6％、99.8％及99.4％。

同时，主播费用也是映客的主要开支项，2015年至2017年三年，该项开支分别为1088万元、23.39亿元、22.12亿元，付款手续费分别为139万、1.648亿元、9734万元。

映客2015年、2016年、2017年运营利润分别190万元、4.93亿元、8.71亿元，年内亏损分别为4941万元、14.67亿元、2.39亿元。经调整纯利分别为146万、5.68亿、7.91亿元。

由招股书披露的数据来看，映客是一家赚钱的公司，这一点毋庸置疑。但其营收结构过于倚重直播业务，从资本市场的角度看，其商业模式过于简单，而且是有天花板的。映客想要站稳脚跟必须寻求更多元的商业变现模式。

月活增幅放缓 2017年Q4同比减少400多万人次

招股书显示，映客2017年的直播月活数从第一季度的2212.4万人次上升到四季度的2518.4万人次，小于2016年四季度的3000.6万人次。

2016年被称为直播元年，据不完全统计，直播平台总数超过700家，平台市场规模达到90亿元。这一年，直播平台享受到了资本和流量红利，但火热的景象并没有如平台期望的那样持续下去。

进入2017年，国家对直播平台的监管越发严格，众多直播平台遭遇封停或关闭，不合规的直播间被关闭，主播账号被封禁，拉入黑名单。加之直播平台之间同质化竞争，很多平台用户开始出现不断递减。

此外，短视频的崛起也分走了很多年轻用户。在2016年还是言必称直播，2017年人们提的更多的是快手和抖音，进入2018年，这种情况更加明显。映客也在布局短视频等更受年轻人青睐的视频形式。

映客创始人奉佑生持股20.94%

招股书中披露，映客天使轮融资由多米在线投资，A轮融资投资者包括金沙江朝华、紫辉天马、紫辉聚鑫、厦门赛富、昆仑万维、宣亚国际，B轮融资投资者包括嘉兴光联、嘉兴光美、宁波安合、宁波青正、芒果文创、深圳腾讯、紫辉聚鑫、嘉兴光信。

映客创始人奉佑生持股为20.94%，首席运营官廖洁鸣与首席技术官侯广凌各直接持股4.69%。这三位都是映客董事会成员。

多米在线、昆仑万维、映客常青、紫辉聚鑫、厦门盛元、嘉兴光信、金沙江朝华、腾讯、宣亚国际分别持有不等股权。

其中，多米在线持股为14.59%、昆仑万维为10.23%、紫辉持股为7.29%。腾讯、宣亚国际持股不足1%。

值得一提的是，在宣亚国际与映客的重组中，宣亚国际收购蜜莱坞（映客主体公司）约48.25%股权，标的资产交易价格近28.95亿元。但这笔交易，宣亚国际现金收购映客的资金大部分实际来自映客的创始股东奉佑生、廖洁鸣和侯广凌。

2017年12月15日，宣亚国际发布公告，宣布终止此次重大重组。在经历了7个月的重组后，宣亚国际与映客的重组方案宣布失败。重组案失败后3个月，映客首次向港交所提交IPO招股书。

2018年直播＋短视频行业迎来上市热潮

在资本的支持下，直播、短视频平台保持了高速成长，2018年直播＋短视频行业将迎来上市热潮，目前，已经有B站、斗鱼、虎牙、映客、快手等相继传出IPO的消息。

B站已经在纽交所披露招股书并开始路演，不出意外，3月28日将登陆纽交所。昨日晚间，映客也首次向港交所提交了IPO招股书。

3月6日，欢聚时代披露，公司旗下直播平台虎牙直播已向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO申请。

今年1月份，斗鱼COO程超在接受媒体采访时公开表示，“有IPO的计划，仍在筹备中”。3月初，虎牙、斗鱼相继获得腾讯投资。

关于快手上市的消息，已经传了很久，3月初，有报道称，随着香港同股不同权架构的落实，快手赴港上市也有望在今年完成。

直播和短视频目前仍处于烧钱阶段，趁着用户还在增长的时候加快速度IPO，是比较合理的决定。